本周二A股震荡盘整，各大股指以小幅下跌为主。截至收盘，上证综指报3290.95点，仅下跌0.09点。深综指跌0.37%，创业板综指跌0.43%，科创50指数微涨0.07%。全A成交额9576亿元，再度跌破了万亿大关。

北向资金周二净买入48.54亿元。由北向资金全天动向看，早盘时段一度呈净流出状态，但持续时间不长，至10时之后即转为净流入状态。北向资金动向应与上午内地公布的经济指标相关。

(资料图)

上午公布的财新7月份制造业PMI录得49.2，落在50荣枯线下方，明显不及预期的50.3，亦远逊于6月份的50.5。

与前一天公布的官方PMI数据好坏参半相比，上述财新数据显然是相当令人失望的，这不仅压制了人民币汇率表现，可能也一度影响了北向资金的买入意愿。这几天北向资金流入量颇大，周二虽然仍然呈现净流入状态，但流入量骤降，这应该就是受到上述经济指标表现不佳的影响。

人民币汇率方面，在A股开盘时段，离岸人民币汇率急速贬值，至A股收盘时大约贬0.36%至7.17。港股表现相对稍好，上午港股恒指曾一度涨1%以上，但其后跳水，全天多数时间呈弱势，收盘时恒指跌0.39%。

由A股盘面看，超导概念、钢铁、电力、有色金属等板块涨幅居前，新型城镇化、医药电商、零售、中药等板块跌幅居前。另外，有“牛市旗手”雅号的券商股涨停的家数进一步减少，只有财达证券涨停，其余大多表现较平。

值得一提的是，虽然券商股整体上涨跌互现，但权重的券商股表现却明显较弱，比如市值排前十大的券商股竟然无一上涨，全部下跌。券商股如此表现一般暗示了市场资金量可能不是很充沛，或者说市场的“活跃”度不高，这应值得有关部门重视。

决策层之前提及资本市场“活跃”，各具体执行部门自然就会跟进执行。这几天有关部门释出了“增强中长线资金入市比例”信号，然而这暂时还不足以令市场兴奋。一个简单的逻辑是：如果投资者感到无法判断股市融资额上限，便不会对“增强长线资金入市”感到过度兴奋。

个人觉得资本市场固然得注重效率，但更得注重公平，市场不能一味重融资，也应考虑投资者回报。也只有当投资者感觉到被公平对待时，才会愿意更多地参与资本市场，届时市场自然就会“活跃”。世界上任何一个股市都是由不成熟慢慢走向成熟，在消费已成为提振经济关键因素的当下，个人觉得股市其实已经到了“化蛹成蝶”的时间节点了。

大盘虽然缩量至万亿级别之下，但这样的量能仍相对可观，只要未来几天能再度放量上攻，那么走势仍然不坏。操作方面，我仍建议投资者持股，因毕竟高层已点明了股市方向。当然了，经济指标偏弱或许会使得股指上行的难度有所增加，但如果有关方面在股市的制度建设方面能出台更具针对性措施，那么A股应该就能克服这一不利因素。

最近有关方面“全力拼经济”的迹象已相当浓了，其后续效应会有个时滞。7月经济指标未能做出反应，不等于说更晚些的经济指标就不会做出反应了。股市一般会提前经济周期两三个季度，如果股市现在就先行上涨，应该也能说得通。